Анализ рентабельности предприятия

Рентабельность является обобщающей характеристикой эффективности работы предприятия в целом. Основная задача расчета коэффициентов рентабельности состоит в оценке эффективности текущей деятельности предприятия и эффективности использования его ресурсов. В соответствии с этим коэффициенты рентабельности делятся на две группы: коэффициенты, характеризующие соотношение прибыли и объема продаж и коэффициенты, показывающие соотношение прибыли и инвестиций в активы.

Основными коэффициентами, характеризующими эффективность текущей деятельности предприятия, являются коэффициенты рентабельности продаж.

Рассмотренный нами выше коэффициент валовой рентабельности позволяет выявить проблемы предприятия при производстве продукции. Заниженный по сравнению со среднеотраслевым уровнем данный коэффициент свидетельствует о том, что анализируемое предприятие имеет слишком высокий уровень затрат на производство продукции, чем аналогичные предприятия в отрасли. И, наоборот, более высокое значение данного коэффициента говорит либо о более эффективной затратной политике анализируемого предприятия, либо о его более обоснованной ценовой политике.

Коэффициент чистой рентабельности характеризует рентабельность фирмы с учетом всех издержек, связанных с реализацией продукции и налога на прибыль. Он рассчитывается по формуле:

        (2.18)

С учетом значений обоих коэффициентов рентабельности можно получить более полное представление о текущей деятельности предприятия. Так, при сравнении этих коэффициентов за ряд прошлых лет, можно выявить проблемы предприятия при формировании его затрат. Если за несколько последних лет коэффициент валовой рентабельности существенно не изменялся при снижении значения коэффициента чистой рентабельности, то это означает относительно более высокий рост сбытовых и административных издержек по отношению к себестоимости продукции. Снижение коэффициента валовой рентабельности свидетельствует об опережающем росте себестоимости реализованных товаров по отношению к объему продаж.

Для оценки эффективности использования ресурсов компании применяется рассмотренный нами выше коэффициент рентабельности активов, а для оценки отдачи на сделанный собственниками предприятия инвестиции – коэффициент рентабельности собственного капитала, который рассчитывается по формуле:

                  (2.19)

Высокий уровень доходности акционерного капитала характеризует перспективность вложений в компанию и эффективность управления затратами. В то же время, более высокое по сравнению со среднеотраслевым уровнем значение ROE может быть результатом высокой задолженности фирмы.

Для более детального исследования этого показателя можно применить метод фирмы «Du Pont», с помощью которого можно выявить факторы, влияющие на ROE. Формула фирмы «Du Pont» описывает взаимосвязь показателей рентабельности активов, рентабельности продаж и оборачиваемости активов:

Расширенная формула фирмы «Du Pont» особенно полезна для итоговых заключений о финансовом положении фирмы, поскольку она расчленяет рентабельность на три компонента, позволяющих оценить 1) контроль за расходами; 2) использование активов и 3) использование займов.

Коэффициент рентабельности продаж позволяет специалистам по сбыту изучить, какое влияние на рентабельность оказывает изменение цен реализации, ассортимента и др., а бухгалтерам – провести анализ расходных статей в поисках путей снижения себестоимости продукции.

Коэффициент оборачиваемости активов представляет интерес для финансовых аналитиков и менеджеров по производству и маркетингу, поскольку он позволяет оптимизировать уровень тех или иных активов.

С помощью коэффициента акционерного капитала финансовые менеджеры могут провести сравнительный анализ использования различных стратегий финансирования, оценить степень риска в случае привлечения дополнительных внешних источников финансирования, необходимых для повышения рентабельности собственного капитала.